Tar’s Blog

เคยสังเกตไหมครับสำหรับหุ้นที่เราลงทุนกันบางอย่าง ไม่ว่าจะเ็ป็นหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ น้ำมันดิบ น้ำมันสุก Oil ค่าระวางเรือ BDI เหล็ก ทองแดง และอีกหลายๆอย่างที่ผมอาจจะนึกออกไม่หมด เวลาช่วงที่ราคาของ commodities หรือสินคาโภคภัณฑ์ตัวนี้มันลดลง มันก็สามารถพลักดันให้ราคาหุ้นมันลดลง ในทางตรงข้ามมันก็สามารถพลักดันให้ราคาหุ้นทะยานสูงขึ้นก็ได้ ซึ่งผมก็พยายามหาคำตอบกับเรื่องนี้ ตอนแรกๆผมก็เคยคิดแปลกๆเช่น ราคาน้ำมันขึ้นในตลาดโลกทำไมหุ้นน้บริษัทำมันมันถึงขึ้นตามล่ะ ไม่ใช่ต้นทุนมันจะแพงขึ้น ขายไม่ออกหรอ แต่มันไม่ใช่อย่างที่ผมคิดเล่นๆในตอนนั้นหรอก ผมว่ามันมี Factors ที่ผมพอนึกออกว่า ราคาหุ้นที่เกี่ยวข้องกับสินค้าโภคภัณฑ์มันจะขึ้นหรือลงยังไง มองๆไว้เจออยู่ 3 อย่าง ถ้าใครเจอมากกว่านั้นก็มาเติมๆให้ผมหน่อยนะครับ จะได้แชร์ๆกัน

Debt-Asset Ratio

ตัวแรกเลย เราอาจจะต้องมีการมองที่ Balance Sheet ของบริษัทเพื่อจะได้ดูว่าพื้นฐานที่แท้จริงของหุ้น โดยไม่ได้มีความแกว่งของราคา Commodities ในตลาด เข้ามาเกี่ยวข้องมันเป็นอย่างไร ก็ที่เข้าใจกันใช่ไหมครับ ราคาของหุ้นที่แท้จริงนั้นมันจะต้องสะท้อนออกมาจาก ทรััพย์สิน – หนี้สิน (จากสูตรที่รู้กันโดยทั่วไปว่า Equity = Asset – Liability) ถ้าอัตราส่วนของทรัพย์สินมันสูงกว่าหนี้สินเยอะๆ แน่นอนครับนั่นหมายความว่า หุ้นของเราจะมีราคาที่สูงตามทรัพย์สินที่มี นั่นหมายความว่าถ้าเกิดบริษัทเกิดยกเลิกกิจการ ก็จะต้องจ่ายหนี้เสร็จแล้วหารทรัพย์สินตีค่าออกมาเป็นจำนวนหุ้นให้กับผู้ถือหุ้นแต่ละคน

ตรงนี้แหละที่ผมว่ามันสะท้อนภาพของตัวหุ้นบริษัทเอง ลองสังเกตซิว่าราคาน้ำมันมันจะลงหนักจนแทบกดติดดินยังไง ราคาของหุ้นมันก็ไม่ได้กดติดดินตามจนเหลือ 1-2 บาท เพราะว่าพื้นฐานของ Asset มันมี ซึ่งความแกว่งของราคานั้นอาจจะต้องไปดูในปัจจัยตัวต่อๆมานั่นคือตัวที่ 2 และ ตัวที่ 3 นะครับ

Commodities Price & Environment

ตัวที่ 2 ผมมองว่าเป็นปัจจัยของสิ่งแวดล้อมที่เข้ามากระทบกิจการของบริษัท ซึ่งมีผลทำให้เกิด Profit & Loss ขึ้นมา ถามว่าทำไมราคาน้ำมันขึ้นมันจะมีผลต่อราคาหุ้นที่คนมองว่าจะเป็นปัจจัยที่หนุนหุ้นตัวนี้ให้สูงตามได้ เพราะผมมองว่าถ้าใน Enviroment เดิมๆที่เราสามารถผลิตน้ำมันได้ด้วยต้นทุนการผลิตเช่นการกลั่น การขุดเจาะที่มันไม่ได้เปลี่ยนแปลงมาก แต่ Demand ที่เข้าหนุนในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์มันสูงขึ้น ทำให้ราคาสินค้ามันสูงตาม เวลาเราขายต้นทุนไม่ได้ขยับมากแต่ราคาขายขยับแน่นอนว่า เราจะได้กำไรมากขึ้น แล้วมูลค่าหุ้นมันก็จะสูงตาม

แต่อย่าลืมว่าในกรณีกลับกัน หากเรามุ่งหน้าผลิต ขยายกิจการสุดชีวิตโดยที่ไม่ได้ดูเลยว่า Demand มัน ดั้มราคาลง ยิ่งผลิตยิ่งขาดทุนเพราะต้องขายในราคาที่ถูกกว่าราคาผลิต นั่นก็ต้องมานั่งจัดการกันต่อว่าจะทำอย่างไร? รีดต้นทุน? ขายทิ้งหมดแล้วเริ่มใหม่? ใช้ผลิตภัณฑ์ป้องกันความเสี่ยงทางการเงิน? ขายกิจการทิ้ง? หรือ รอ…. ต่อไป….

จริงๆแล้วในเรื่องของ Environment มันก็ไม่ใช่แค่ความต้องการ แต่นั่นรวมถึงเรื่องปัจจัยอื่นๆเช่น ค่าเงินต่างๆ นโยบายต่างๆที่ออกมาเกี่ยวข้องกับเรื่องที่กระทบต่อกิจการของสินค้าพวกนี้ ของพวกนี้มัน Complex มากๆครับเพราะถ้ามองในมหภาคแล้วทุกสิ่งทุกอย่างมันจะเกี่ยวข้องกันไปหมด ไม่ว่าคุณจะจับเรื่องใดแล้วสาวไปถึงอีกเรื่องหนึ่งมันก็จะวนมาให้คุณเห็นว่าสิ่งเหล่านั้นเกี่ยวข้องกันในโลกทุนนิยม

Expected Growth

อันนี้เป็นปัจจัยสุดท้ายที่ผมมองไว้นั่นคือสภาพอารมณ์ของคนนั่นเอง อารมณ์ของแต่ละคนในการลงทุนนั้นมันก็ไม่เหมือนกันซะด้วยซิ คนบางคนมองว่าหุ้นจะขึ้น คนบางคนมองหุ้นจะลง และแต่ละคนก็มีวัตถุประสงค์ที่จะเข้ามาลงทุนที่ต่างกัน บางคนระยะสั้น บางคนระยะยาว บางคนเกร็งกำไรอย่างเดียวเอามันส์ แต่ตรงนี้ถ้าให้ผมมองละก็การซื้อหุ้นแต่ละคนก็คงจะมองว่า มันต้องคุ้มที่จะลงทุนและก็ต้องคาดหวังว่ามันจะขึ้นต่อไปๆๆๆ สุดท้ายแล้วอารมณ์ของคนมารวมๆกันมันจะส่งผลเ็ป็น อารมณ์ของตลาดนะครับ

การซื้อหุ้นนั้นผมว่าทุกคนก็คงต้องซื้อในราคา Premium ในตลาดขาขึ้นละครับ เพราะตรงนี้คนที่ถือหุ้นเดิมเขามองแบบเดียวกันว่าเขาถือไปก็ต้องได้ผลตอบแทนที่มากขึ้น หากใครจะมาซื้อจากเขา เขาก็ต้องขายแพงให้ซะเลยเป็นการทดแทนที่เขาจะเปลี่ยนผลประโยชน์จากบริษัทที่ถือหุ้นมาเป็นคนที่มาขอซื้อต่อ เช่นเดียวกันกับเมื่อตอนหุ้นลงแต่ละคนก็จะต้องรีบขายให้ถูกกว่าเพราะเขาจะได้เงินกลับมาก่อนที่ราคามันจะลงไปอีก นั่นหมายความว่าในช่วงวิกฤตนั้นก็คือยิ่งขายถูกก่อนก็จะได้เงินก่อน แล้วใครรอให้มันแย่ลงไปอีกก็จะต้องขายในราคาที่ถูกกว่านั้นอีกนั่นแหละ นี่ก็เป็นเรื่องความเสี่ยงที่ต้อง Aware ไว้เหมือนกันเวลาถือหุ้นนะครับ

ผมก็มองๆประมาณนี้แหละ หากใครแชร์เพิ่มได้ก็ยินดีเลยนะครับ